一、核心行情（4 月 3 日）

行情特征

• 双驱动共振：地缘风险溢价 + 库存基本面利多，同步发力。
• 成交量暴增：内外盘成交翻倍，资金疯狂涌入多头。
• 全球同步暴涨：欧美亚原油期货全线创阶段新高。

二、API 库存：超预期大降，供需再紧（4 月 2 日晚）

• 原油库存：大降 580 万桶（预期 - 220 万桶，前值 + 1026 万桶）
• 库欣库存：大降 125 万桶，交割库紧张加剧
• 汽油库存：大降 450 万桶，出行旺季需求启动
• 馏分油库存：大降 380 万桶，工业需求回暖

库存解读

• 从暴增到骤降：单周反转，美国供需快速收紧。
• 需求端走强：炼厂开工回升至92.9%，春检结束、加工量上升微博。
• 供应端受限：中东封锁导致美湾进口锐减，本土增产乏力。

三、地缘 + 供应：三重危机引爆恐慌

1. 霍尔木兹海峡：事实封锁

• 通航量暴跌 95%，全球 **20%-25%** 石油贸易断流。
• 日供应缺口1500-200 万桶，IEA 称史上最严重供应中断。
• 伊朗：永久对美以关闭，无缓和迹象。

2. 美伊冲突：全面失控

• 美国：4 月 6 日最后通牒，威胁轰炸伊朗能源设施。
• 伊朗：导弹袭击以色列，红海、黎巴嫩多线升温。
• 市场预期：封锁持续至 5 月，150 美元预警频发。

3. 供应缓冲：完全丧失

• OPEC + 减产265 万桶 / 日，执行率118%，无增产意愿。
• OECD 库存低于五年均值 5%，美国 SPR 仅够覆盖缺口1/10。
• 沙特、伊拉克储油即将满溢，面临 “憋井” 停产。

四、技术面：突破强阻，主升浪加速

• WTI：支撑110 美元，压力115-120-130 美元
• 布伦特：支撑108-109 美元，压力112-115-120 美元
• SC 原油：支撑720 元，压力730-740-760 元
• 信号：长阳突破、MACD 金叉、RSI 强势，上涨动能充足

五、趋势展望

短期（1-3 天）

• 强势冲高，WTI 目标115 美元，布伦特112 美元。
• 波动剧烈，单日 **±8%-12%** 成常态。

中期（1-4 周）

• 封锁持续：油价冲120-130 美元。
• 部分解封：高位震荡100-110 美元。
• 冲突扩大：极端看150 美元（摩根大通）。

长期（3-6 个月）

• 100 美元为强底部，高油价成新常态。

六、交易策略（顺势做多）

1. 回调低吸（稳健）

2. 突破追多（激进）

• WTI 破113、布伦特破110、SC 破725回踩入场。
• 仓位 **≤5%，总仓≤15%**。

七、风险提示

• 地缘缓和：海峡解封、冲突降温，溢价暴跌。
• OPEC + 紧急增产：供应预期逆转。
• 宏观利空：美元走强、经济衰退、需求下滑。
• 技术回调：暴涨后获利盘兑现，大幅回撤。